投资者关系管理是上市公司的一项重要工作ღ◈✿★，监管层近年来也一直在大力推动上市公司加强投资者关系管理工作ღ◈✿★。由于笔者在A+H上市公司中国铁建股份有限公司担任过多年董事会秘书ღ◈✿★、公司秘书和新闻发言人ღ◈✿★，又讲过一些投资者关系管理方面的课程ღ◈✿★，经常有上市公司董事会秘书与本人探讨如何做好投资者关系管理的问题ღ◈✿★。现结合自己这些年来在工作中的体会和学习中的心得ღ◈✿★，分三个方面谈谈对这一问题的一些粗浅的认识ღ◈✿★。

　　先说对象上的全方位ღ◈✿★。投资者关系管理ღ◈✿★，顾名思义ღ◈✿★，就是管理公司与投资者的关系ღ◈✿★。那么ღ◈✿★，哪些人是投资者？也就是我们的工作对象应当包括哪些人ღ◈✿★。公司的股东无疑是公司的投资者ღ◈✿★，但对于上市公司来说ღ◈✿★，投资者远不只此ღ◈✿★。那些虽然目前还没有持有本公司股票ღ◈✿★，但有意向或有较大可能买入本公司股票的机构和个人,他们无疑也是公司的投资者ღ◈✿★。而且ღ◈✿★，由于股价的涨跌取决于买入和卖出力量的对比ღ◈✿★，这部分投资者的重要性与持有公司股票的投资者几乎同样重要ღ◈✿★。此外ღ◈✿★，由于股票具有高度的流动性ღ◈✿★，几乎所有的社会公众都可能成为本公司的投资者ღ◈✿★。公司的投资者关系管理工作ღ◈✿★，一方面要有所侧重ღ◈✿★，将公司股票持有者和有较大可能买入公司股票的投资者作为主要对象ღ◈✿★。另一方面ღ◈✿★，必须把全体社会公众都看作是公司的投资者ღ◈✿★，不轻视任何一位可能成为公司投资者的普通社会公众ღ◈✿★；尽可能在更大范围内树立公司的良好形象ღ◈✿★，在更大范围内传达公司的投资价值ღ◈✿★。

　　“市值管理理论”中有个4Rღ◈✿★，即投资者关系（IR）ღ◈✿★、媒体关系（MR）ღ◈✿★、分析师关系（AR）和监管者关系（RR）ღ◈✿★。处理好与媒体的关系和与分析师的关系ღ◈✿★，从市值管理的角度ღ◈✿★，落脚点仍然是在投资者上ღ◈✿★，因此媒体关系（MR）和分析师关系（AR）也应当属于广义的投资者关系（IR）ღ◈✿★。而且ღ◈✿★，媒体关系（MR）和分析师关系（AR）应当是投资者关系的重要内容ღ◈✿★，因为公司的许多投资者关系方面的工作都是通过媒体和分析师来实现的ღ◈✿★。至于与监管者的关系ღ◈✿★，窃以为上市公司无需特意去做什么管理ღ◈✿★，只要公司在公司治理ღ◈✿★、信息披露等方面严格合规即可ღ◈✿★。鉴于此ღ◈✿★，笔者以为ღ◈✿★，4R应该去掉监管者关系（RR）ღ◈✿★，加上公众关系（PR）ღ◈✿★。

　　途径上的全方位ღ◈✿★，就是通过各种可行的途径ღ◈✿★，运用各种可行的形式ღ◈✿★、方法和手段ღ◈✿★，不轻视任何一次与投资者沟通的机会ღ◈✿★，尽最大努力来做好投资者关系工作ღ◈✿★。

　　与投资者沟通的途径和形式主要有业绩说明会(业绩发布会）或专项说明会ღ◈✿★，路演（包括线下和线上路演凯时尊龙官网ღ◈✿★，交易路演和非交易路演）ღ◈✿★，反向路演ღ◈✿★，投资者（包括分析师ღ◈✿★，下同）来访ღ◈✿★，参加有关机构举办的投资者集体接待日活动ღ◈✿★，参加证券公司凯时尊龙官网ღ◈✿★、证券媒体等机构举办的年会ღ◈✿★、策略会ღ◈✿★、论坛等会议ღ◈✿★，投资者关系热线电话ღ◈✿★、电子邮箱ღ◈✿★，上交所e互动ღ◈✿★、深交所互动易平台ღ◈✿★，公司网站ღ◈✿★、微信公众号ღ◈✿★，接受媒体采访旬阳县宣传网ღ◈✿★，公司董秘ღ◈✿★、证代等特定人员的电话ღ◈✿★、微信（微信群）ღ◈✿★、短信ღ◈✿★、邮件等ღ◈✿★。公司应当充分利用这些途径和形式做好与投资者的沟通工作ღ◈✿★，认真对待每一次与投资者的沟通ღ◈✿★。

　　我在担任中国铁建董事会秘书和公司秘书时ღ◈✿★，坚持每年召开4次业绩说明会ღ◈✿★；遇有重大事项ღ◈✿★，及时召开专项说明会ღ◈✿★。坚持每年年报披露后ღ◈✿★，及时进行非交易路演ღ◈✿★；有时也根据投资者的需求ღ◈✿★，在中期报告披露后进行非交易路演旬阳县宣传网ღ◈✿★。根据公司的业务发展情况ღ◈✿★，组织过几次反向路演ღ◈✿★。对于投资者的来访请求ღ◈✿★，不论是机构还是个人ღ◈✿★，基本上都是“有求必应”ღ◈✿★，每年举行与投资者的交流会议都在百场以上ღ◈✿★。对于监管机构ღ◈✿★、协会等机构举办的投资者集体接待日活动都无一遗漏地参加ღ◈✿★。对于证券公司ღ◈✿★、证券媒体等机构举办的年会ღ◈✿★、策略会ღ◈✿★、论坛等会议ღ◈✿★，根据具体情况积极参加ღ◈✿★。保证投资者热线电话在上班时间有人值守ღ◈✿★，投资者关系邮箱每天都有人查看ღ◈✿★，所有问题都能及时答复ღ◈✿★。及时回答上交所e互动平台的问题ღ◈✿★，回复内容都由董秘亲自起草或由董秘审定ღ◈✿★。公司网站“投资者关系”栏目内容及时更新ღ◈✿★，方便投资者查找各种信息披露文件ღ◈✿★。充分利用新闻媒体面向社会公众的特点ღ◈✿★，积极主动接受新闻媒体采访ღ◈✿★。我本人的座机号ღ◈✿★、手机号ღ◈✿★、电子邮箱地址向全社会公开ღ◈✿★，不论是机构旬阳县宣传网ღ◈✿★、个人还是媒体记者ღ◈✿★，打来电话都及时接听ღ◈✿★，发来邮件都及时回复ღ◈✿★，对所提出的任何问题ღ◈✿★，都尽量回答清楚凯时尊龙官网ღ◈✿★，让对方不留疑问ღ◈✿★。

　　对象上的全方位意在尽可能壮大公司的投资者队伍ღ◈✿★，增加公司的支持者ღ◈✿★，在尽可能广泛的公众中树立公司的良好形象ღ◈✿★。途径上的全方位既是让重点投资者充分了解公司ღ◈✿★、熟悉公司的需要ღ◈✿★，也是保证对象上全方位的思路得到落实的需要ღ◈✿★。

　　做好信息披露是做好投资者关系管理工作的基础ღ◈✿★。这是因为ღ◈✿★：第一ღ◈✿★，投资者关系工作本质上就是让投资者对公司的情况有个全面ღ◈✿★、正确的了解和理解ღ◈✿★，而这些“情况”基本上就是信息披露的内容ღ◈✿★。做好信息披露ღ◈✿★，是投资者全面ღ◈✿★、正确地了解和理解公司情况的基础ღ◈✿★。第二ღ◈✿★，按照规定ღ◈✿★，公司在投资者关系活动中ღ◈✿★，不得以任何方式发布或者泄露未公开重大信息ღ◈✿★。因此ღ◈✿★，公司与投资者沟通和讨论的内容ღ◈✿★，基本上是对已披露信息的说明和解读ღ◈✿★。如果信息披露做得不好ღ◈✿★，这个说明和解读就很难做ღ◈✿★。第三ღ◈✿★，很多公司在投资者关系方面出问题都与信息披露有关ღ◈✿★，如已披露信息引起投资者的质疑ღ◈✿★，投资者怀疑公司有应披露而未披露的信息等ღ◈✿★。做好信息披露可以避免投资者质疑ღ◈✿★、投诉和诉讼ღ◈✿★。第四ღ◈✿★，很多投资者的质疑都需要通过信息披露来处置ღ◈✿★，如对投资者质疑的答复和澄清ღ◈✿★，及时披露应披露而未披露的信息ღ◈✿★，披露对投资者质疑事项的处理情况等ღ◈✿★。

　　好的信息披露应当是站在投资者的立场上旬阳县宣传网ღ◈✿★，换位思考ღ◈✿★，把投资者想知道的情况都通过信息披露告诉投资者ღ◈✿★，让投资者没有疑问ღ◈✿★。这样ღ◈✿★，一方面方便投资者ღ◈✿★，投资者只需要读公司的信息披露文件ღ◈✿★，就能对公司的情况有全面ღ◈✿★、正确的了解和理解ღ◈✿★，省却了不必要的询问ღ◈✿★、调查和分析工作ღ◈✿★；另一方面方便公司自己ღ◈✿★，省却了不必要的答复和说明工作ღ◈✿★，避免出现需要补充披露ღ◈✿★、更正披露的情况ღ◈✿★。

　　本人体会ღ◈✿★，除了认真按照信息披露的相关规定披露信息外ღ◈✿★，在定期报告方面ღ◈✿★，要注重对公司战略ღ◈✿★、业务板块的披露ღ◈✿★；注意披露完整的ღ◈✿★、可理解的行业信息ღ◈✿★；注重个性化披露ღ◈✿★，让投资者充分了解公司及其业务等方面的独特性ღ◈✿★；无论是业务ღ◈✿★、财务方面ღ◈✿★，还是公司其他方面出现异常情况ღ◈✿★，一定要清晰ღ◈✿★、准确ღ◈✿★、完整地说明原因ღ◈✿★，让读者完全理解ღ◈✿★。

　　在临时公告方面ღ◈✿★，一是要确保准确完整ღ◈✿★，清晰易懂ღ◈✿★。对于一些重大的事项ღ◈✿★，一定要让投资者理解公司为什么要这么做ღ◈✿★，这么做对公司有什么好处ღ◈✿★。有些公司在这方面往往十分吝啬笔墨ღ◈✿★，让投资者猜不透公司的意图ღ◈✿★。同时ღ◈✿★，需要披露的信息一定要完整地披露ღ◈✿★，有数据的一定要披露数据ღ◈✿★。如中国铁建以BOT方式投资的收费高速公路ღ◈✿★，其信息披露的基本要素包括ღ◈✿★：项目名称和起讫地点ღ◈✿★、里程ღ◈✿★、公路标准（双向四车道或六车道）ღ◈✿★、项目总投资（预计造价）ღ◈✿★、项目建设期ღ◈✿★、项目运营期（收费年限）ღ◈✿★。有了这些信息ღ◈✿★，投资者就可以大体判断该项目对公司未来业绩和财务状况的影响ღ◈✿★；缺少相关要素的信息ღ◈✿★，都会给投资者的判断带来困难ღ◈✿★。

　　二是要确保信息披露的及时和公平ღ◈✿★。如果信息披露不及时ღ◈✿★，就可能导致信息披露的不公平ღ◈✿★，就有可能被投资者质疑凯时尊龙官网ღ◈✿★、投诉甚至索赔ღ◈✿★。中国铁建联合体2014年曾投过一个墨西哥高铁项目的标ღ◈✿★，项目投标报价中本公司占39亿美元ღ◈✿★，大大超过了公司自愿性披露的标准ღ◈✿★。墨西哥政府定于当地时间11月3日即北京时间11月4日凌晨公开宣布开标结果ღ◈✿★。由于当时还没有早间披露时段ღ◈✿★，如果中标ღ◈✿★，11月4日凌晨的信息最早在当日收市后披露ღ◈✿★。但11月4日是交易日ღ◈✿★，这一消息在开市前和交易时段就会被部分投资者知晓ღ◈✿★，从而影响股价ღ◈✿★，收市后披露可能就会实质上违反公平性和及时性原则旬阳县宣传网ღ◈✿★。经与沪港两地交易所沟通ღ◈✿★，公司于11月3日晚间发布了海外项目投标提示性公告ღ◈✿★，除了按照正常的“重大项目中标公告”披露项目概况ღ◈✿★、报价等信息外ღ◈✿★，公告中还特别说明因公司参加的联合体是唯一投标人故中标的可能性较大ღ◈✿★。该项目果然如预期中标ღ◈✿★，11月4日公司A股收盘价涨幅达8.29%ღ◈✿★，这也说明发布这个提示性公告是非常必要的ღ◈✿★。

　　首先ღ◈✿★，要态度积极ღ◈✿★。一是对投资者的沟通要求要积极响应ღ◈✿★，尽可能做到有求必应ღ◈✿★。二是除了积极响应投资者的沟通要求外ღ◈✿★，公司有时需要主动与分析师ღ◈✿★、重点投资者和新闻媒体沟通ღ◈✿★。三是对投资者要热情友好ღ◈✿★，不论是机构投资者还是个人投资者ღ◈✿★，也不论其是否持有公司股票ღ◈✿★。

　　其次ღ◈✿★，要做好功课ღ◈✿★。就是要熟悉所有的信息披露文件ღ◈✿★，对投资者可能问到的问题都要事先搞明白旬阳县宣传网ღ◈✿★，记心间ღ◈✿★。以下几点可供参考ღ◈✿★：一是对于定期报告ღ◈✿★，要准备好数据本ღ◈✿★，列出投资者经常问到的各种常用数据ღ◈✿★，并准备好问答材料ღ◈✿★。二是重要ღ◈✿★、常见的问题和数据要记在本上（如纸质笔记本和手机等ღ◈✿★，便于随时翻阅）凯时尊龙官网ღ◈✿★，最好能够记在脑中ღ◈✿★。这些问题和数据包括ღ◈✿★：公司战略ღ◈✿★；主要业务板块的情况特别是新业务的情况ღ◈✿★；主要财务数据及其增长（变化）趋势ღ◈✿★，如营业收入ღ◈✿★、利润总额（税前利润）ღ◈✿★、净利润ღ◈✿★、归母净利润ღ◈✿★、折旧摊销息税前利润（EBITDA）ღ◈✿★、毛利率ღ◈✿★、三项费用率ღ◈✿★、净利率ღ◈✿★、有效税率ღ◈✿★、净资产收益率（ROE）ღ◈✿★、现金流ღ◈✿★、资本开支ღ◈✿★、自由现金流ღ◈✿★、研发费用占营业收入百分比ღ◈✿★、研发费用费用化和资本化的比率ღ◈✿★、总资产旬阳县宣传网ღ◈✿★、资产负债率ღ◈✿★、有息负债等ღ◈✿★。还要搞清楚财务数据之间以及财务数据与业务数据之间的相互关系ღ◈✿★。三是在发布临时公告时ღ◈✿★，要把临时公告中的要点和主要数据提取出来并记住ღ◈✿★，做好随时回答问题的准备ღ◈✿★。

　　第三ღ◈✿★，回答问题时的注意事项ღ◈✿★。一是不能泄漏应披露而未披露的信息ღ◈✿★。这本是一个常识ღ◈✿★，但经常有人犯这种错误ღ◈✿★。只要条件允许ღ◈✿★，公司最好及时披露各种应披露信息ღ◈✿★，这样在与投资者沟通时就不用再顾虑泄露未披露信息ღ◈✿★。二是不能与已披露信息不一致ღ◈✿★。如果与已披露信息不一致ღ◈✿★，就说明两者必有一个是错误的ღ◈✿★。三是不作夸大表述或额外承诺ღ◈✿★。有些公司急于把股价搞上去ღ◈✿★，或者有融资等方面的需求ღ◈✿★，会自觉不自觉地作一些夸大表述或额外承诺ღ◈✿★。这样不但违规ღ◈✿★，也很可能让公司在今后陷入被动状态ღ◈✿★。四是实话实说ღ◈✿★，能够自洽ღ◈✿★。有些公司不同的领导对投资者讲的不一样ღ◈✿★，业务与财务数据不匹配ღ◈✿★，本次讲的和过去讲的不一致ღ◈✿★，使投资者感觉到公司说话不实在ღ◈✿★，从而对公司正式披露的信息也产生怀疑ღ◈✿★。不沟通还好凯时尊龙官网ღ◈✿★，一沟通反而吓走了投资者ღ◈✿★。要避免这种问题出现ღ◈✿★，就是要实话实说ღ◈✿★，不知道的不假装知道ღ◈✿★；此外ღ◈✿★，每个人都要事先把功课做好ღ◈✿★，要点和数据不说错ღ◈✿★，说错了及时纠正ღ◈✿★。五是思路清晰ღ◈✿★，对答如流ღ◈✿★。这不但能展示公司领导层的素质和水平ღ◈✿★，更重要的是能反映公司领导层对公司有关情况的熟悉程度ღ◈✿★。一个对公司各方面情况了然于胸的管理者ღ◈✿★，会得到投资者更多的信任ღ◈✿★。六是不使用“外交辞令”ღ◈✿★。回答问题应当直截了当ღ◈✿★，不绕弯子凯时尊龙官网ღ◈✿★，不用“无可奉告”等类似语言ღ◈✿★，不然会给投资者留下负面印象ღ◈✿★。七是尊重有礼ღ◈✿★，耐心细致ღ◈✿★，不对投资者使用轻蔑凯时尊龙官网ღ◈✿★、抬杠的语言ღ◈✿★。不尊重投资者ღ◈✿★，就不会得到投资者的尊重ღ◈✿★；得不到投资者尊重的公司ღ◈✿★，投资者终究会远离ღ◈✿★。私募基金ღ◈✿★，尊龙凯时官网ღ◈✿★。尊龙凯时app下载ღ◈✿★，尊龙凯时人生就是搏·(中国区)官方网站ღ◈✿★。尊龙凯时人生就是博官网登录尊龙凯时ღ◈✿★，